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世界经济和政治形势波诡云谲，中国企业出海和投资落地持续面对多变的国际投资环境和风险，本篇为欧美墨最新外商投资政策发展对中企出海的影响的系列文章，继欧盟篇和美国篇（点击橘黄色字跳转查看详情）后，本文以墨西哥最新外商投资政策为切入视角，尝试为中国企业海外投资提供些许角度不同的洞见与建议，本篇为墨西哥篇之浅见。

一、墨西哥的投资地位

近年来，墨西哥一直是中国企业出海投资的热门地点。据统计，中国对于墨西哥的外商投资从2011年的3800万美元增长到了2021年的3.86亿美元，尽管在2022年曾下滑至2.82亿美元，但就总体趋势而言，中国对于墨西哥的投资增长幅度较大，是墨西哥增长最快的外国投资[1]。

1. 美国政策的影响

墨西哥受到中国投资者青睐的主要原因在于它有着得天独厚的地理优势，其与美国相邻，对于中国投资者来说，是进入美国市场的绝佳跳板。因而可以说，美国的政策在很大程度上影响了中国投资者乃至世界投资者对于墨西哥市场的态度。

首先，近年来美国的关税政策对于中国投资者并不友好。2018年由于中美贸易战，特朗普实施贸易保护政策，对来自中国的产品进行了第一轮加征关税，这一政策严重打击了中美贸易，中国在美国市场的份额大幅下降，从2017年的22%降至2023年的14%，面临较高关税的产品下降幅度更为显著。而在今年5月14日，拜登再一次以保护美国工人和企业为理由对从中国进口的商品加征关税，其中主要针对近年来中国高速发展的行业，例如半导体、电动汽车等。

其次，2022年8月，拜登签署了《通胀削减法案》，该法案涵盖了大量应对气候变化的措施，其中与电动汽车相关的条款规定，符合条件的新型清洁能源汽车将获得每辆车最高7,500美元的税收减免，具体而言，如果(1)电动汽车中使用的一定比例电池关键原材料在美国生产或与美国签署自由贸易协定的国家/地区生产或回收，则可以享受3,750美元的税收减免；(2)满足条件1，并且在上述特定地区制造或组装的电池组件的价值满足一定要求，则还可以享受3,750美元的额外税收减免。但是，使用“外国关注实体”（包括中国）电池的新能源汽车不能获得任何补贴。这一法案同样对中国企业的跨境运营产生了深远影响，迫使相关企业对其海外布局进行相应调整。

最后，由于疫情期间中国实施严格封锁，导致美国受制于个人防护设备以及其他关键物资的缺失，为摆脱对于中国供应网络的依赖，美国采取“近岸外包”政策，即将业务运营转移到附近国家或地区[2]。这一政策使得墨西哥成为了受益国之一，同样也促进了投资者们对于墨西哥的关注和投资。

2. 墨西哥吸引投资的本土优势

除了美国政策因素的影响外，墨西哥本身也存在适宜中国投资者进行投资的土壤，例如，墨西哥对于大多数领域的外商直接投资持开放态度，其《外商投资法》允许外国投资者投资绝大多数行业，并且相关投资者还将享有多项优惠政策。此外，墨西哥已与多个国家签署了自由贸易协定，以促进往来贸易，这也使其成为了最大的接受外商投资的新兴市场。

另外，墨西哥具备充足的劳动力供应以及较为低廉的劳动力成本，例如，墨西哥制造业工人的平均时薪约为每小时4.9美元，该时薪与美国工人的时薪相比要低得多。若企业选择在墨西哥进行生产，平均将节省40%到50%的劳动力成本。

3. 墨西哥投资优势分析

如上所述，由于美国政策因素的影响，中国投资者不得不将目光转向了墨西哥，选择通过借道墨西哥的方式进入美国市场。考虑到墨西哥开放的外商投资政策以及低廉的劳动力成本，其似乎是海外投资的优选目的地。但事实是否如此，仍要结合当前的政策发展以及未来趋势进行分析，下文中我们将结合相关政策为中国投资者敲响警钟。

二、USMCA

1994年，美墨加签署了第一份贸易协定NAFTA，随后在2018年再次签署了新的协定USMCA，经2019年重新修订后，USMCA最终于2020年正式生效，取代了原有的协定NAFTA。NAFTA颁布的意图在于消除美国、墨西哥、加拿大之间的投资和贸易壁垒，而USMCA同样遵循了这一主旨。因而，对于中国企业来说，在中美关系日益紧张的局势之下，借道墨西哥以进入美国市场，不失为一个优选。但需要注意的是，相较于NAFTA，USMCA的部分条款已经进行了修改和升级，包括原产地认定规则、劳工保护等，对于试图借道墨西哥的中国投资者来说，实现其进入美国市场的目标所需的条件已变得更为苛刻。

1. 原产地认定规则升级

根据USMCA规定，若想要享受该协定下的优惠关税待遇，需要满足原产地认定规则。具体而言，可认定为原产地产品的产品类型，主要包括以下四类：

(1)完全在北美自贸区取得或生产，不包含任何非北美自贸区的材料；

(2)完全使用北美自贸区原产材料并在北美自贸区内生产，该等原产材料可由非北美自贸区的材料制得；

(3)使用非北美自贸区材料制得，但因符合归类变更原则(即产品因具备新名称、特征和用途，从某一税号商品变更为另一税号商品)可被视为原产地产品；

(4)不符合归类变更原则，但其区域价值增值达到一定比例的产品[3]。

该规则在原贸易协定NAFTA就已经存在，而USMCA在延续原有规则的基础上做出了一定升级，比如其规定在USMCA生效后的三年内，乘用车和轻型卡车的区域价值含量分阶段从62.5%提高到了75%，从而激励北美增加汽车生产。此外，对核心、主要和互补汽车零部件的RVC要求也同样进行了升级，而发动机、变速器、车桥、车身面板、悬架、转向系统和电动汽车电池等核心车辆零部件也需在北美生产，采用当地采购的钢材、铝和其他关键零部件和材料[4]。

在此规则之下，中国企业出海投资为享有相关税收优惠必须符合原产地产品的认定要求，在一定程度迫使了中国企业在北美自贸区采购生产材料。因而这一规则的升级对汽车企业的限制尤为明显，区域价值比例的提高意味着中国车企必须提高在原产地采购的比例。

2. 劳动保护规则的升级

根据USMCA第23章的规定，该协定的缔约国需采用并维护国际劳工组织认可的劳工标准，充分尊重劳工权利，包括设立、参与工会的自由，罢工的权利以及集体谈判权，以有效执行劳动法。在该规定下，墨西哥工人将拥有更广泛的劳工权利，包括参与工会决策的民主程序、同意或拒绝其集体合同的权利等。此外。为充分保障工人劳工权利的实现和维护，该协定还设置了监管和争议解决机制——快速反应机制（the Rapid Response Mechanism，RRM）。若缔约一方的劳工权利保护受到质疑，则其他方可通过该机制要求其政府启动调查，以确定工人的权益是否得到充分保障[5]。上述规定使得墨西哥需对其劳动制度进行司法改革，以保障墨西哥工人的结社自由、集体谈判等权利。

更为严苛的劳工保护制度某种程度上也使得中国投资者在当地经营的合规风险上升。已进行投资或计划进行投资的中国企业需及时跟进墨西哥劳动相关法规的更新情况，以上述原则为基础，充分保障墨西哥工人的劳工权利，以免陷入纠纷之中。

此外，USMCA还包含了一项针对汽车制造的新规定，即劳动价值含量（LVC）规则，该规则要求一定比例的合格车辆必须由平均工资为每小时16美元的工人在北美工厂或设施生产。如上所述，墨西哥制造业工人的时薪约为4.9美元，而上述最低薪资要求为墨西哥工人薪资的3倍多[6]。

该规定将直接导致投资者前往墨西哥投资设厂的成本上升，抑制了企业将生产线完全转移至劳动力成本较低的墨西哥。在此规定下，墨西哥原本低廉的劳动力成本优势将不复存在，中国投资者需审慎考虑是否要将墨西哥设为投资目的地。计划前往墨西哥投资的中国企业则需打好提前量，及时做好成本上升的应对准备。

3. 利益拒绝条款

此外，USMCA中还包含了利益拒绝条款，根据该条款规定，在满足以下条件的情况下，缔约方可以拒绝给予来自协议其他缔约方的投资者投资权益：

(1) 该投资者的控制人是其他非缔约方；

(2) 该投资者在除了拒绝方以外的其他缔约方境内没有实质性投资[7]。

由于该条款的存在，中国企业出海投资可能会面临更大的不确定性。这意味着，即使中国企业拥有或控制着一家在墨西哥注册的公司，由于该利益拒绝条款的存在，当满足上述条件时，该协议下的其他缔约国也可以拒绝让其享受相关投资权益。

4. 歧视性条款

根据USMCA规定，任何打算与非市场经济国家进行签署自由贸易协定谈判的一方必须在开始谈判前通知其他缔约方。该缔约方还必须为其他缔约方提供在签署此类协议之前审查文本的机会。除此之外，一方签订此类协议后，其他缔约方可以终止USMCA，并以其他缔约方之间的协议取而代之。该条款旨在保障USMCA缔约方的权益不会因一方与非市场经济国家的协议而稀释。如果USMCA缔约方要签订此类协议，其他缔约方将审查信息并确保他们不会处于不利地位[8]。

这一条款虽然没有明确列举非市场经济国家，但其针对的国家显然是包含中国的，由此表明USMCA协定对中国的态度并不友好。此外，美国、加拿大、墨西哥在今年5月22日举行的USMCA自由贸易委员会第四届年会上达成共识，拟在USMCA协定下进行更为深入的合作，以使得北美地区成为更具竞争力和活力的经济平台。美国在会议上强调，作为非市场经济国家的中国应为重点关注对象，需收紧与中国的贸易往来及对来自中国的投资限制。如果中国增加与墨西哥、加拿大的贸易和投资，以便在避免美国投资、贸易限制的情况下进入美国市场，那么美国对中国投资、贸易的防范效果将大打折扣。针对这一点，美国提出，加拿大和墨西哥需要与其保持统一战线[9]。由此可见，美国已注意到了中国投资者所采用的“借道”模式以进入美国市场，此后有一定概率出台相关政策进行限制，中国企业需及时跟进后续动态。

三、墨西哥的关税政策

在中国对墨西哥的投资快速增长之际，墨西哥宣布了加征关税的政策，决定暂时对未签订自由贸易协定的国家（包括中国）的392种产品征收5%至25%的关税。这一政策于8月16日实施，影响了中国对墨西哥约90%的出口，并将持续到2025年7月。

这一政策的出台由多种因素导致。首先，由于墨西哥的财政情况堪忧，为了实现其制定的土地开发项目等需要耗费大量资金的社会计划，墨西哥希望通过加征关税提高财政收入，缓解贸易逆差问题。此外，更为重要的原因是，如上所述，中国在墨西哥的投资激增已引起了美国的关注，美国担心中国通过借道墨西哥的方式逃避制裁和关税，不断向墨西哥施压。而墨西哥为了维护与美国的密切关系，不得不采取例如加征关税等一系列措施打击来自中国的投资。

由此可见，政治环境的不确定性也将为中国企业赴墨西哥投资带来重大不利影响，墨西哥作为美国的邻国，此后将在多大程度上受到美国态度的影响无法预知。计划出海投资的中国企业在制定投资计划时需警惕政治环境的不稳定，提前做好后备方案。

总结

在中美关系紧张的局势下，墨西哥似乎是一个出海投资的优选，其绝佳的地理位置、低廉的劳动力成本等都存在巨大的吸引力，不少中国企业选择墨西哥作为打入美国市场的第一站。但是，一系列政策的颁布已经为中国投资者敲响了警钟，墨西哥通往美国市场的道路是否畅通、还能畅通多久仍未可知，相关企业制定投资计划时需充分考虑相关风险，未雨绸缪。

* 律师助理黄姝涵对本文亦有贡献。

  ●参考文献（请上下滑动参阅）：

 [1] http://www.dallasfed.org/research/swe/2023/swe2303.

[2] http://thehill.com/opinion/technology/4389890-how-nearshoring-can-revolutionize-u-s-china-commerce/.

 [3] USMCA, Chapter 4 Article 4.2, 4.3, 4.4, 4.5.

 [4] http://www.trade.gov/usmca-dayone-0.

 [5] http://www.brookings.edu/articles/labor-policy-in-mexico-and-the-usmca/.

 [6] http://www.trade.gov/usmca-auto-report.

 [7] USMCA, Chapter 14 Article 14.14.

 [8] USMCA, Chapter 32 Article 32.10.

 [9] http://www.brookings.edu/articles/the-us-canada-and-mexico-need-a-more-coordinated-approach-to-their-trade-relationships-with-china/.